エヌビディア決算の記事面白い

エヌビディア決算によってアメリカ株が爆上がりするんじゃないか、と思って決算発表が気になっていた。いくつかの記事を読んだ。決算発表は数字だ。その、数字に基づく事実を

①ブルームバーグは売上に注目して低調だ、伸びはしたが伸び率としては約２年ぶりの低水準、中国市場も見通しが難しい、と言う。

②毎日新聞・特派員は売り上げ、利益とも過去最高で米政府の対中輸出規制にもかかわらず業績を拡大した、と言う。

決算発表後、アメリカの先物はS&P、ナスダックは下げ、ダウ平均もほんの少し上げただけだ。日本の株も少し上げたのみ。この現象から察するに、ブルームバーグが正しくて毎日はフェイクと言ってもよい。（もちろん、毎日の記事は「正しい」。ただし、判断を誤らせる…一番ややこしいフェイクと言ってよい）どうも、投資家にとって、エヌビディアがこのくらいの決算を出すのは折り込み済みっていうことらしい。単に伸びるだけではインパクトはなく、伸び率が問題ということ。毎日の特派員にはそこのところを踏まえて記事を書くだけの想像力がなかったということだ…まあ、28日のNY市場がどうなるのか、見てみよう。

エヌビディア、低調な売上高見通し発表－ＡＩ投資鈍化懸念強まる

（ブルームバーグ）： 人工知能（ＡＩ）向け半導体メーカー大手の米エヌビディアは27日、８－10月（第３四半期）の低調な売上高見通しを発表した。急拡大したＡＩ投資が鈍化しているとの懸念が強まった。

　　発表資料によると、８－10月期の売上高は約540億ドル（約８兆円）前後の見通し。ウォール街の予想平均と同水準だったものの、一部のアナリストが予測していた600億ドル超には届かなかった。この見通しには、中国向けデータセンター関連売上高は含まれていない。同社は中国市場で、米国の輸出規制と中国政府からの圧力に直面している。

　　同社の慎重な見通しを受け、ＡＩシステムへの投資が持続不可能なペースにあるとの懸念が一段と強まった。中国事業の不透明感も、同社の先行きを曇らせている。トランプ前政権が最近、一部ＡＩチップの輸出規制を緩和したが、売り上げ回復には至っていない。

発表を受けて同社株は時間外取引で、一時約２％下落した。

　　同社は600億ドル規模の自社株買い増額も承認した。５－７月（第２四半期）末時点での未実行枠は147億ドルだった。

　　５－７月期売上高は56％増の467億ドルとなり、市場予想（462億ドル）を上回った。前年同期比で160億ドル余り増えたものの、伸び率としては約２年ぶりの低水準。一部項目を除いた１株利益は1.05ドルで、市場予想の1.01ドルを上回った。

　　事業別売上高は、データセンター部門が411億ドルと、予想の413億ドルをやや下回った。一方、かつて主力だったゲーム関連は42億9000万ドルと、市場予想の38億ドルを上回った。自動車向けは５億8600万ドルで、市場予想にわずかに届かなかった。

　　米中間の競争が激化する中で、半導体技術は主要な対立点となっており、エヌビディアもその影響を受けている。４月にトランプ米政権が中国顧客へのデータセンター用プロセッサーの輸出規制を強化し、エヌビディアは市場から事実上締め出された。その後、米政府は一部出荷を認める代わりに売上高の15％を徴収する方針に転じた。

　　一方の中国は、政府系機関が利用するＡＩシステムにおける米国製技術の使用を控えるよう促しており、こうした政策変更でエヌビディアが中国販売をどれだけ回復できるか予測しづらくなっている。数十億ドル規模の回復を予測するアナリストもいれば、同社が状況を明確にするまで中国売上高の予測を控える向きもいる。

　　エヌビディアは５－７月期に中国顧客向けＡＩチップ「Ｈ20」の売上高は記録しなかったと明らかにした。

   毎日新聞：

米半導体大手エヌビディアが27日発表した2025年5～7月期決算は、売上高が前年同期比56％増の467億4300万ドル（約6・9兆円）、最終（当期）利益が59％増の264億2200万ドルで、ともに四半期としての過去最高を更新した。人工知能（AI）開発競争の追い風を受け、米政府の対中輸出規制にもかかわらず業績を拡大させた。

主力のデータセンター向けの売上高を伸ばした。トランプ政権が4月に始めた輸出規制でAI半導体「H20」の中国への輸出を全面停止したが、規制の対象外となっている国への振り替え輸出や、マイクロソフト、グーグル、アマゾンなど米大手IT企業への先端半導体の販売拡大で補った。

8～10月期の業績見通しは売上高が540億ドルとさらに拡大すると予想した。エヌビディアは8月、販売額の15％を米政府に支払うことを条件にH20の対中輸出を再開することでトランプ政権と合意したが、業績予想はこの輸出再開を織り込んでいない数字という。

エヌビディア株の8月27日時点の終値は181・60ドル。対中輸出規制などの逆風で値下がりした4月時点に比べ、約2倍となっている。7月には時価総額が世界で初めて4兆ドルを突破している。【ワシントン大久保渉】